¿Qué hago con la soja? ¿Vendo ya o espero mejores precios? ¿Hay alguna forma puedo lograr un mejor precio por el maíz? ¿Me conviene quedarme con el trigo de buena calidad esperando mejores precios o lo vendo apenas puedo y cómo pueda?

Agustín Vitta, de la corredora Fyo, aceptó el desafío de responder esos interrogantes y ayer disertó en el Salón Circular de la Bolsa de Comercio de Rosario sobre perspectivas del mercado granario.

Con su charla, el grupo Sema inauguró su cuarto ciclo de conferencias en Rosario sobre política y economía, que constará de 4 encuentros, y en la que ayer también estuvo el analista político Rosendo Fraga.

En líneas generales, Vitta reconoce que su discurso es “alcista” en materia de perspectivas de precio, pero que “es negocio desde el punto de vista de la rentabilidad vende a estos valores porque quien vende a estos precios no se equivoca”.

El analista explicó que “los precios actuales de la soja están por encima de los presupuestado” y para eso mostró un cuadro en que contra los u$s 230 dólares presupuestados el año pasado hoy los valores oscilan los u$s 350 y que con estos valores la ecuación sería mala recién a partir del que tuvo rendimientos 30% menores a los proyectados.

Qué hacer con la soja

Con respecto a la soja, a la hora de la formación de precios, para Vitta el 65% se debe a factores externos (contexto macroeconomíco mundial y la marcha global del negocio), que serán alcistas este año, mientras que los factores locales (que explican el 35% del precio), como lo son la marcha local del negocio y las cuestiones políticas, se mantedran sin cambios importantes.

“No veo factores bajistas preocupantes”; dijo Vitta.

Si bien el analista reconoce que a los traders no es atractivo, por la paridad con otros granos, exportar el poroto y que por eso apuestan al aceite y que la falta de compras de aceite argentino por parte de China puede llevar a las aceiteras a buscar planchar los precios de la soja, como el mercado global es alcista la suba global absorberá esa presión bajista.

Y como el mercado no está tan intervenido como el resto de los cultivos, la soja local, a diferencia del trigo y el maíz, si capitaliza las subas internacionales y además los precios de Pizarra suele acompañar y hasta superar los valores Fas oficiales.

“Es más, si el productor retiene la soja se le complicará la originación a la exportadora y hará que el precio se recupere”, dijo y reiteró que “no hay factores bajista preocupantes”.

Es por eso que a la hora de las recomendaciones de cómo comercializar la soja dijo:

1) Llevar ventas hasta el 40% de la producción

2) El que puede esperar, no se apure así puede aprovechar nuevas oportunidades

3) Cubrir stocks con puts diferidos en los mercados de futuro locales

4) Para campaña 2011/2012 armar estrategias flexibles que le permitan aprovechar oportunidades alcistas.

Qué hacer con el maíz

A diferencia de la soja, según Vitta el 50% del precio se explica por las razones externas (que son alcistas porque es el único que rompió los récords del 2008 y con valores en alza en el mercado de futuros por el tirón de la demanda) y la otra mitad por las internas que son bajistas.

¿Por que son bajistas los factores locales? Según dijo, el saldo exportable para la campaña permitido por el gobierno es de 12 M de toneladas, pero tienen más maíz comprado que ROE aprobados.

Según sus cálculos, los traders tienen aprobadas 6.7 M de toneladas, pero ya cuentan con 8M de toneladas. “Se sabe que lo que están embarcando ahora es lo comprado hacia fin de año y como se dificulta la descarga se va pateando para adelante”, cuenta

Para peor, sostiene, por esa regulación de exportaciones, los precios locales no acompañan las suba, incluso bajan, con respecto a los valores internacionales y mientras que le Fas es de u$s 245, el precio de Pizarra es de u$s 195.

Es por eso que a la hora de las recomendaciones dijo:

1) Si no se puede esperar, vender el maíz antes que la soja

2) Tomar cobertura por encima del 60%, tomando precio a partir de los u$s 180

3) Vender maíz en el país y comprar en Chicago diciembre, para capturar la tendencia alcista que ya se está viendo.

Qué hacer con el trigo

Finalmente, con el trigo pese a que los factores externos son alcistas, como el 90% del precio se explica por factores internos (que son bajistas), las perspectivas son malas.

“Como el precio no responde a una lógica de mercado sino a decisiones políticas que no ve que cambien, no tiene sentido exponerse mucho”, dijo Vitta.

Es por eso que sus recomendaciones fueron:

1) Reducir la exposición en trigo

2) Al trigo de alta calidad venderlo y no guardarlo porque no hay expectativas de mejoras. Pero tener como referencia el precio FAS más algún descuento.

3) Al trigo de baja calidad, venderlo a partir de u$s 190

4) Escuchar y analizar cualquier oferta y aprovechar las pocas oportunidades de ventas.

Fuente: Punto Biz - Mariano Galíndez