Un fenómeno que tiende a sostener este verdadero boom de las commodities es la debilidad que en los últimos años mostró el dólar estadounidense, moneda de referencia para la cotización internacional de estos productos.
Esa tendencia, en teoría debería mantenerse en los próximos meses toda vez que EE.UU. se apresta a aplicar un plan que incluye un agresivo nuevo recorte en los tipos de interés de referencia de esa economía que lo mantendría depreciado.
"El dólar débil ayuda a la Argentina porque le fija un piso al precio de las commodities. Pero estos mercados son muy volátiles y en 2008 pueden mostrar caídas transitorias que, incluso, lleguen a ser fuertes. Por eso debería aumentarse el superávit, para blindarnos y algunos se pongan muy nerviosos si eso pasa", dice Llach.
"Dudo de que el mercado internacional de granos repita este año el recorrido que tuvo el año anterior. Además, es cierto que la debilidad del dólar es funcional a nuestros intereses hoy, pero hay que tener en cuenta que no hay antecedente sobre una depreciación tan intensa de una moneda usualmente utilizada como reserva de valor, lo que podría tener consecuencias insospechadas si se desatara una corrida mundial contra el dólar", advierte Brodersohn.
Para Ferreres, es incierto el impacto que una recesión en EE.UU., puede tener sobre el precio de los productos agrícolas. "Es verdad que esos valores hoy están sostenidos por la demanda de los asiáticos. Pero no se puede obviar que el crecimiento de esos países puede verse afectado por la crisis estadounidense, lo que podría hacer mermar las compras y desinflar los precios", contrapone. Aún así, no deja de ser optimista. "La buena nueva es que los precios de las commodities suelen mostrar una buena performance incluso en las etapas tempranas de una recesión en EE.UU. y sólo tienden a debilitarse en etapas tardías de estos procesos de contracción, lo que nos da tiempo".
Schvarzer descree de la posibilidad de que China intente corregir los actuales valores de mercado negándose a comprar. "Es difícil creer que quieran crearse problemas internos por tener que pagarla un 10 o 20% más. Menos aún, en un año que van a organizar la Olimpíadas", dice.
El círculo virtuoso que explica el positivo desempeño de la soja tiene al dólar débil como principal contracara. De hecho, China , India, Japón y Europa, con la revalorización que registraron sus monedas contra la divisa estadounidense, ganaron poder de compra, por lo que sintieron menos el aumento de los granos y, hasta en algunos casos, los neutralizaron.
Pero no debe dejarse de lado que el mercado de granos recibió en los últimos años fuertes apuestas especulativas de los fondos que se ofrecieron a los inversores como un vehículo para escapar a la debilidad del dólar, lo que ayudó a inflar los precios en una proporción que nadie se anima a estimar.
